Công bố xếp hạng tín nhiệm lần đầu của EVNNPC ở mức 'BB' với triển vọng ổn định

Thứ năm, 14/01/2021 21:41:00

Ngày 14/01/2021, tại Hà Nội, Tổ chức xếp hạng Fitch Ratings, Ngân hàng Thế giới (World Bank) và nhóm tư vấn Ngân hàng Mizuho (Nhật Bản) đã công bố mức xếp hạng tín nhiệm cho Tổng Công ty Điện lực Miền Bắc (EVNNPC) là nhà phát hành công cụ nợ dài hạn bằng ngoại tệ (IDR) ở mức 'BB' với triển vọng ổn định.
 

 
Xếp hạng của EVNNPC được đánh giá trên cơ sở hồ sơ tín dụng hợp nhất của Tập đoàn Điện lực Việt Nam, đơn vị sở hữu 100% vốn của EVNNPC, phù hợp với Tiêu chí đánh giá mối quan hệ giữa Công ty mẹ và công ty con của Fitch. 
 
Phương pháp tiếp cận đánh giá hợp nhất được thực hiện bằng cách liên kết chặt chẽ hồ sơ tín dụng của EVNNPC với hồ sơ tín dụng của công ty mẹ. Fitch đánh giá Hồ sơ tín dụng độc lập của EVNNPC ở mức 'BB', ngang với hồ sơ tín dụng của EVN và hệ số tín nhiệm quốc gia của Việt Nam (BB/Ổn định). Xếp hạng của EVNNPC có liên quan đến công ty mẹ EVN. 
 
Tại lễ công bố đánh giá hệ số tín nhiệm, Tổng Giám đốc EVNNPC cho biết: Fitch Ratings xếp hạng tín nhiệm lần đầu của Tổng công ty Điện lực miền Bắc ở mức 'BB' với triển vọng ổn định là một sự đảm bảo chắc chắn cho các nhà đầu tư tiềm năng trong nước và quốc tế, giúp EVNNPC có cơ sở vững chắc hơn để huy động vốn đầu tư cho các dự án điện. 
 
Là một Tổng công ty hoạt động trong lĩnh vực phân phối của EVN có nhiệm vụ quản lý  vận hành, kinh doanh  bán điện trên địa bàn 27 tỉnh miền Bắc với nhu cầu đầu tư hàng năm khá lớn, thì việc đánh giá tín nhiệm và xếp hạng rất quan trọng để có thể giúp EVNNPC sớm thu xếp vốn nước ngoài. Song hành với mục tiêu đảm bảo cung cấp điện an toàn và đáng tin cậy, EVNNPC còn hướng tới mục tiêu tự chủ hoàn toàn trong việc huy động vốn. Việc đạt được xếp hạng tín nhiệm quốc tế là một bước quan trọng để EVNNPC hướng tới việc tự chủ hoàn toàn trong việc huy động vốn để tài trợ cho các dự án trong tương lai, giúp Tổng công ty tối ưu hóa cấu trúc vốn để phù hợp với bản chất của tài sản khi có thể tham gia phát hành trái phiếu dài hạn so với các khoản nợ hiện tại được huy động từ các ngân hàng có thời hạn ngắn hơn. 
 
Trong thời gian tới, EVNNPC có nhu cầu đầu tư phát triển rất lớn với tổng số vốn khoảng 500 triệu USD phục vụ việc đầu tư, nâng cấp lưới điện cũng như hiện đại hóa mọi hoạt động của Tổng công ty nhằm thực hiện mục tiêu đảm bảo cung ứng điện với chất lượng dịch vụ tốt nhất cho khách hàng, phấn đấu ngang tầm các nước trong khu vực, do vậy với hệ số đánh giá tín nhiệm quốc tế từ tổ chức xếp hạng quốc tế Fitch Ratings đối với Tổng công ty sẽ tăng thêm sự bảo chứng và tạo điểm tựa vững chắc cho EVNNPC tiếp tục nỗ lực thực hiện mục tiêu, nhiệm vụ được Đảng, nhà nước, các Bộ, ngành và Tập đoàn Điện lực Việt Nam giao phó trong công cuộc xây dựng và phát triển đất nước.

Nhân tố đánh giá tín nhiệm chính đối với EVNNPC được xác định gồm: 
 
Liên kết chặt chẽ với Công ty mẹ: EVN xác định lợi nhuận của EVNNPC thông qua cơ chế thiết lập biểu giá bán buôn. Biểu giá bán buôn nhằm bù đắp chi phí của EVNNPC và thu lợi nhuận giúp Tổng công ty duy trì hoạt động và đáp ứng các kế hoạch đầu tư. EVN cũng bổ nhiệm ban lãnh đạo chủ chốt của EVNNPC, phê duyệt kế hoạch đầu tư và kinh doanh, giám sát việc quản lý tài chính của công ty con và phê duyệt chế độ lương thưởng cho các lãnh đạo chủ chốt. Tại thời điểm cuối năm 2019 EVN bảo lãnh khoảng 12% tổng các khoản vay của EVNNPC.
 
Vị thế vững chắc trên thị trường hỗ trợ Hồ sơ tính nhiệm độc lập (SCP): SCP của EVNNPC được đánh giá ngang bằng với EVN do công ty mẹ có ảnh hưởng lớn đến các kế hoạch kinh doanh và hồ sơ tài chính của EVNNPC bao gồm khả năng sinh lời, mặc dù chúng tôi tin rằng các chỉ số tín dụng của EVNNPC còn cao hơn mức tương xứng khi đánh giá tín dụng.
 
SCP của EVNNPC có lợi thế từ vị thế thống lĩnh thị trường phân phối điện miền Bắc Việt Nam, đối tác đa dạng và số ngày phải thu thấp. 
 
Tác động không đáng kể của đại dịch Coronavirus: Sản lượng điện thương phẩm của EVNNPC tăng 6,6% so với cùng kỳ năm 2019 lên 56 tỷ kWh trong chín tháng đầu năm 2020 nhờ nền kinh tế phục hồi của Việt Nam và thành công của chính phủ trong việc ngăn chặn sự bùng phát của dịch Coronavirus. 
 
Đối tác đa dạng, rủi ro phải thu thấp: Hồ sơ tín dụng của EVNNPC có lợi thế do khách hàng đa dạng và ổn định tại mức khoảng 11,5 triệu khách hàng, lớn nhất trong các tổng công ty phân phối của EVN. Khoảng 61% doanh thu là từ các khách hàng công nghiệp có độ tăng trưởng cao, tiếp theo là khách hàng dân cư ổn định hơn đóng góp 31%. 20 khách hàng lớn nhất của EVNNPC chỉ chiếm khoảng 7,5% tổng doanh thu. Rủi ro thấp cũng được phản ánh thông qua việc EVNNPC có tỷ lệ thu cao gần như 100% và số ngày phải thu thấp (khoảng 5 ngày), điều này cũng là do 80% doanh thu thu được thông qua hình thức thanh toán điện tử.
 
Mối quan hệ chặt chẽ với Nhà nước của EVN: Fitch đánh giá vị thế, quyền sở hữu và quyền kiểm soát của chính phủ Việt Nam đối với EVN là 'Rất mạnh'. Nhà nước sở hữu hoàn toàn EVN, bổ nhiệm Hội đồng thành viên và Ban lãnh đạo cấp cao, chỉ đạo đầu tư và phê duyệt việc tăng giá điện vượt quá 5%. Các hỗ trợ trong quá khứ và dự đoán về hỗ trợ trong tương lai của nhà nước đối với EVN là 'Mạnh mẽ'. Nhà nước bảo lãnh, giảm các khoản vay, cho vay từ các ngân hàng quốc doanh với lãi suất ưu đãi, trợ cấp cho các dự án chiến lược và ưu đãi thuế. Chúng tôi cho rằng chính phủ sẽ luôn duy trì hỗ trợ khi cần thiết, dù có ý định cắt giảm hỗ trợ trực tiếp đối với doanh nghiệp nhà nước và hạn chế nợ công.
 
Thanh khoản
 
Fitch cho rằng Tổng công ty không có rủi ro thanh khoản do có liên hệ trực tiếp và gián tiếp tương ứng với EVN và chính phủ.
 
Hệ số tín nhiệm liên quan khác
 
Xếp hạng của EVNNPC liên quan trực tiếp đến kết quả xếp hạng của công ty mẹ EVN. Mỗi thay đổi trong đánh giá của Fitch về xếp hạng của công ty mẹ sẽ tự động dẫn đến thay đổi trong xếp hạng của EVNNPC.

Trần Phương